Высокая стоимость обслуживания задолженности стала одним из ограничений для расширения мер стимулирования китайской экономики. Financial Times приводит расчеты Conference Board, согласно которым на процентные платежи и другие затраты по долгу в 2026 году потребуется 19,2% общего бюджета против 12% в 2014 году. Об этом сообщает РБК.
Особенно заметна проблема на региональном уровне: с 2014 года расходы местных властей на проценты ежегодно росли в среднем на 16%. Суммарные процентные выплаты всех уровней власти в 2026 году прогнозируются на уровне примерно 1,4 трлн юаней ($209 млрд). Экономист Юхань Чжан из Conference Board указал на сокращение пространства для региональной бюджетной политики.
По прогнозу Morgan Stanley, к концу 2026 года объем государственного долга может достигнуть 122% ВВП, что на 48% выше допандемийного показателя. Ситуацию осложняет продолжающийся пять лет спад в недвижимости, ухудшивший положение населения и регионов. Рост ВВП во втором квартале составил 4,3% при ориентире властей в 4,5–5%, на фоне ослабления розничных продаж и снижения вложений в основной капитал.
В сентябре Китай предложил поддержку ипотечных заемщиков в виде субсидий по процентам и уменьшил ставку одного из инструментов финансирования. Кроме того, власти активнее собирают налоги с дивидендов и процентов, полученных через офшорные трасты. Одновременно сохраняется быстрый рост экспорта, в том числе электроники для технологий искусственного интеллекта.
Среди возможных способов дополнительной поддержки экономики эксперты называют расширение выпуска государственных облигаций на центральном уровне. При этом, по оценке FT, Пекин может не захотеть увеличивать долг. Согласно объяснению Юхань Чжана, финансирование сейчас сосредоточено на стратегических направлениях, включая научные исследования и технологии, а не на масштабной программе ускорения роста.
Financial Times также приводит долю оборонных расходов: 42% средств центрального бюджета и 15% совокупных государственных расходов. Оценка Goldman Sachs предполагает дефицит центрального бюджета в 4% ВВП и расширенный дефицит около 10%. В сентябре председатель КНР Си Цзиньпин на конференции в Пекине подчеркивал важность развития передового производства и повышения самостоятельности страны.