Согласно прогнозам ряда финансовых аналитиков, Центробанк России на предстоящем заседании, вероятно, сохранит ключевую ставку на отметке 14% годовых. В то же время, по оценке эксперта Владимира Чернова из Freedom Global, наиболее вероятным сценарием является её понижение на 25 базисных пунктов, до 13,75%, с вероятностью такого шага в 55–60%. Поводом для дискуссий служат данные об ускорении годовой инфляции в августе до 6,3% после июльских 5,98%, чему способствовали возобновившийся рост цен на топливо и ослабление рубля, как сообщает МК.
Стоит напомнить, что минимальное значение ключевой ставки в 4,25% фиксировалось ещё в конце июля 2020 года. Однако последующие события, включая санкционное давление и топливный кризис, кардинально изменили экономическую ситуацию. В феврале 2022 года регулятор был вынужден поднять ставку до 20%, провозгласив курс на её постепенное возвращение к целевым 4–4,5%, однако этот процесс затянулся. Пиковое значение в 21% было достигнуто в октябре 2024 года, и лишь с середины 2025 года началось медленное смягчение политики, которое в итоге привело к текущим 14% после серии незначительных снижений.
Представители бизнеса и реального сектора неоднократно критиковали сохранение жёсткой денежно-кредитной политики. Они указывают на то, что при темпах роста ВВП около одного процента высокая стоимость кредитов сковывает предприятия. Ряд российских экономистов считает неоправданным стремление регулятора удержать инфляцию на уровне 4–4,5%, полагая, что её рост до 10% мог бы стимулировать экономическое развитие. В качестве аргумента приводится опыт 2009 года, когда инфляция около 10% не помешала восстановлению экономики после кризиса 1998 года.
Главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев полагает, что, действуя строго по своим правилам, Центробанк в текущих условиях должен был бы повысить ставку. Однако, учитывая, что на двух последних заседаниях он принимал решения о её снижении вопреки высокой инфляции, сейчас наиболее логичным шагом станет пауза. По мнению эксперта, сохранение ставки на уровне 14% будет сигналом о возврате к более жёсткому курсу, что выглядит оправданным на фоне роста инфляции.
Николаев не ожидает существенных изменений в экономической конъюнктуре в оставшиеся дни перед заседанием совета директоров. По его словам, регулятор будет отталкиваться от тенденции роста инфляции, наметившейся ещё в конце весны, и текущего показателя в 6,3%. Он также обращает внимание на то, что нынешний уровень инфляции превышает официальные прогнозы, с которыми страна входила в 2026 год, и даже майские ожидания Минэкономразвития.
Эксперт предупреждает о дополнительных осенних рисках для роста цен, среди которых повышение коммунальных платежей, перенос индексации тарифов на железнодорожные перевозки на октябрь и введение технологического сбора с декабря. Эти факторы, по его мнению, будут способствовать раскрутке инфляционной спирали, что побуждает Центробанк действовать на опережение и, вероятнее всего, воздержаться от снижения ставки. Такое решение вряд ли обрадует бизнес, но позволит избежать её повышения.