Бюджетное правило в 2026 году будет значительно слабее сглаживать влияние нефтяных цен на нефтегазовые доходы России. К такому выводу пришли специалисты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, расчёты которых приводит «Коммерсантъ». По их оценке, изменения нефтяной конъюнктуры сильнее отразятся на бюджетных поступлениях.
В 2018–2021 годах при превышении нефтью базовой цены около трети дополнительных нефтегазовых доходов направлялось в бюджет. Остальная часть, примерно две трети, изымалась через механизм бюджетного правила. Аналогичное соотношение сохранялось и в 2024 году.
В 2026 году рассчитанный аналитиками коэффициент эффективности бюджетного правила снизился примерно до 20 процентов. Это означает, что механизм будет компенсировать лишь меньшую долю влияния нефтяных цен на доходы бюджета. В результате поступления станут более чувствительными к изменениям на рынке нефти.
Такая тенденция проявляется и при сравнении дополнительных нефтегазовых доходов с налоговой ценой нефти. В 2024 году эти показатели двигались в разных направлениях, поскольку бюджетное правило сглаживало эффект изменения стоимости сырья. В январе—июле 2026 года их динамика, напротив, в основном совпадала.
При снижении налоговой цены нефти дополнительные доходы также уменьшались. После роста этого показателя они вновь увеличивались. Таким образом, колебания нефтяных цен стали сильнее влиять на объём нефтегазовых поступлений.